2026年上半年，中国移动、中国联通、中国电信悉数发布中期业绩报告，整体呈现“传统业务承压、净利润普降、算力智能业务高增”的鲜明格局。
当前通信行业正处于新旧动能转换的关键阵痛期，运营商持续加码算力基础设施投入，短期压缩盈利空间，但以AI、算力为核心的第二增长曲线已然加速成型，为行业长期发展注入新动能。
从整体盈利数据来看，三大运营商净利润均出现同比下滑，转型成本投入是核心诱因。
中国移动营收体量稳居行业首位，上半年营运收入5380亿元，同比微降1.1%，归母净利润789亿元，同比下降6.3%，是三家企业中利润降幅最小的主体，经营底盘最为稳健。
中国联通表现分化明显，是唯一实现营收正增长的运营商，上半年营收2014亿元、同比增长0.6%，但受算力大额投入拖累，归母净利润仅41亿元，同比大幅下滑34.8%，盈利承压最为突出。
中国电信上半年营收2590亿元，同比下降3.9%，归母净利润195.88亿元，同比下滑14.9%，整体业绩处于稳步调整阶段。
承压的业绩背后，是运营商坚定的数字化转型布局，算力与智能业务成为三家共同的增长亮点。中国移动算力、智能服务收入占主营收入比达22.6%，同比提升2.2个百分点，数字化业务营收占比持续提升，业务结构持续优化。
中国联通算力产业投入力度空前，上半年算力收入419亿元、同比增长13%，算力投资占比提升至37%，投资额同比增幅超80%，同时国际业务同比增长14%，开辟了新的增长赛道。
中国电信智算业务增速最为亮眼，智算收入同比暴涨95%，领跑三大运营商，智能收入达311亿元，同比增长7.1%，数字化转型成效凸显。
值得注意的是，尽管利润短期下行，三家企业现金流质量大幅改善，中国移动、中国电信自由现金流同比分别暴涨111.6%、121.3%，充裕的现金流为后续算力基础设施迭代、AI技术研发提供了坚实保障。
纵观行业发展态势，传统语音、流量等基础通信业务已触及增长天花板，依靠传统业务增收的时代已然落幕。
现阶段三大运营商均将AI与算力作为核心战略方向，甘愿承受短期利润波动，持续加码智算中心、算力网络建设，完成从传统通信服务商向科技算力服务商的身份跃迁。
短期的业绩承压是行业转型的必经之路，随着算力生态持续完善、智能业务规模化落地，运营商的第二增长曲线将持续释放活力，实现高质量可持续发展。
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